事件步地

万达电影露馅2024 年中报，公司24H1 达成营收62.18 亿元，同比下滑9.48%，达成归母净利润1.13 亿元，同比下滑73.18%。24Q2 公司达成营收23.97 亿元（同比-22.97%），吃亏2.12 亿元。

事件褒贬

24Q2 电影大盘进展庸碌牵扯公司主业，公司院线市占率稳中有升。主要系头部影片相对不足，入口片进展乏力等影响身分，24Q2 电影阛阓未能延续复苏态势，票房达成74.2 亿元，同比下滑28.7%，不雅影东谈主次1.8 亿，同比下滑31.2%。公司主营院线放映业务收入与电影大盘关连度较高，本钱开销具有刚性，受大盘票房进展庸碌影响，24H1 公司利润同比大幅下滑，其中与放映关连的业务（不雅影收入、商品餐饮销售收入、告白收入）达成收入50.4 亿元，同比下滑10.55%。2024 年1-6 月公司院线市占率为16.9%，较2023 年底教训0.2pct，公司将来将连续强化处事体验，优化搞定效果，束缚拓展阛阓份额。

卡通动漫

公司选片才调束缚教训，24H1 投资影片均达成盈利，将来储备电影丰富。1）公司2024年上半年投资影片均达成盈利，进展亮眼。公司出品影片《维和防暴队》和《我才不要和你作念一又友呢》差别得回五一档、端午档票房冠军，达成票房5.11 亿元和2.03 亿元。参投影片《第二十条》《熊出没：逆转时空》春节档上映达成票房口碑双丰充。公司主投电影《捏娃娃》引爆暑期档，票房已超30 亿元。参投电影《默杀》票房超13 亿元。2）储备电影丰富。《误杀3》《有朵云像你》《“骗骗”可爱你》展望年内上映。此外，《唐探1900》《转机花开》《咱们生计在南京》均在制作中。剧情片《出走的决心》已定档9 月15 日中秋档。

公司依托互爱互动游戏业务进展亮眼。《圣斗士星矢：正义据说》岁首日腹地区上线后（该款游戏之前已在大陆地区、港台地区和泰西地区上线），成为 App Store 畅销榜 TOP3、Google Play 畅销榜 TOP4，带动24H1 公司游戏业求达成收入3.31 亿元，同比增长超100%。同期互爱互动相持国际刊行战术，《阴影格斗3》《天元打破》等游戏按盘算推算将于下半年上线。

盈利预测：咱们展望2024-2025 年公司达成归母净利润5.07 亿/9.39 亿元，对应PE 差别为42/23X，督察“买入”评级。

风险教唆

1、影视院线复苏不足预期风险；

2、影片定档不足预期风险;

3、作品票房进展不足预期风险户外 跳蛋。